PARTOUCHE : un nouveau départ ?

La venue de M Butler dans la capital du groupe Partouche http://www.groupepartouche.com/fr/Casinos.html modifie à mon sens totalement le profil de cette société.

Le fait majeur de ces derniers mois : BCP a pris une participation à 2.05 € par action lors de la dernière AK. Il est monté maintenant presque à 15 % de la société ce qui est un investissement significatif pour ce fond.

BCP http://www.butlercapitalpartners.com/ est l’un des principaux fonds de capital investissement français et il n’a pas la vocation à investir sans avoir en tête un solide retour sur l’investissement.

La famille Partouche n’est donc plus seule maître à bord et je crois que les qualités de gestionnaire de ButlerCapitalPartners représentés par Maël de Calan et Lise Nobre devraient amener une vision d’entreprise et des perspectives nouvelles dans la gestion du groupe Partouche.

Ma conviction d’achat est donc renforcée avec la venue de Butler et un achat sous 2 euros (largement < au prix de l’augmentation de capital) est envisageable pour un objectif long terme de 5 à 6 euros. Cette société familiale qui était à bout de souffle au niveau de la direction devrait rebondir fortement et connaître un renouveau grâce à la gestion de Butler. Ayant fait plusieurs aller et retour gagnants et surtout perdants sur les 2 dernières années, je renforce dans une optique d’investissement long terme surtout que le cours est à son plus bas historique.

Le graphique témoigne aussi de la perte de valeur énorme injustifiée en comparant Partouche et le CAC 40.

Il faudra surveiller les 4 points faibles du groupe qui s'ils s'améliorent feront bondir l'action très fortement !

1/ la crise qui rogne le pouvoir d’achat des joueurs et le choc de l'interdiction du tabac . Nous assistons actuellement à la fin de la baisse du CA mais pas encore de dynamique haussière.

2/ L’endettement important qui impose des ventes de quelques hôtels. Ce n’est pas l’euphorie actuellement dans le marché immobilier mais une vente à des conditions potables serait un catalyseur pour une hausse.

3/ Le poker online qui est un échec total et en grosses pertes.
4/ L’état qui taxe selon son bon vouloir les casinos.

En cas de redressement, l’aspect spéculatif reviendra aussi, car la famille Partouche ou Butler pourrait vendre rapidement leurs participations.

Info du secteur des casinos: La Société Française de Casinos va être recapitalisée signe que cette société concurrente de Partouche est en redressement et cette AK témoigne du soutien et de la confiance des principaux créanciers et actionnaires dans les perspectives du Groupe.